（原标题：21解读｜当首批10只中证A500ETF上市开云体育(中国)官方网站，择时答卷即遭受投资窗口之争）

21世纪经济报谈记者 黎雨辰 北京报谈

10月15日，商场热议许久的中证A500ETF终于登陆走动所。

商场开启普涨又走向分化，基金处治东谈主面临新基金建仓能否作念到专科择时？宽基指数器用对中始终资金的眩惑力几何？A股“过山车”行情下，10月15日，围绕中证A500ETF上市的数据与不雅点，既让商场看到了公募机构在一次超预期行情下对处治本事交出的互异化答卷，也看到了走动神志背后所掩饰的后市投资机遇共鸣。

算作新“国九条”后发布的第一只中枢宽基指数，中证A500指数的到来，为布局A股提供了更具新意的器用。在编制神色上，中证A500指数从各行业中式500只市值较大证券算作指数样本，选样循序兼顾市值代表性与行业平衡性，旨在更全面、更实在地反馈国民经济中热切行业龙头公司的举座发扬。

而自9月23日中证A500指数认真发布以来，公募商场上便掀翻了关联ETF居品申报与认购的应允。9月20日至9月27日，我国首批10只中证A500ETF认真成立，10只居品均顶格召募至20亿元边界上限，意味着将有200亿元资金借谈该宽基指数ETF入市。

10月15日，招商基金、富国基金、华泰柏瑞基金、摩根财富处治、泰康基金旗下的中证A500ETF在上交所上市；嘉实基金、南边基金、银华基金、国泰基金以及景顺长城基金处治的中证A500ETF居品则登录深交所。

从上市首日的流动性来看，10只基金甫一入场便倍受投资者关注，举座走动十分活跃。限度收盘，Wind数据浮现，10只基金在10月15日的成交额共齐全108.87亿元，平均换手率约为56.33%。其中，国泰中证A500ETF以31.53亿元的成交额和166.49%的换手率领跑同类居品，南边基金和华泰柏瑞基金中证A500ETF的成交额也均跳动10亿元，两基金的换手率则离别为82.74%和58.31%。

值得一提的是，在这次基金上市前，多家基金处治东谈主还都先后以公司或职工状貌参与了自购，抒发出对A500指数投资价值和中国成本商场的信心。

举例10月14日晚间，南边基金发布公告示意，基于对中国成本商场始终健康通晓发展的信心，南边基金将欺诈固有资金5000万元投资旗下职权基金南边中证A500ETF，并承诺至少合手有1年。后续公司将不绝欺诈固有资金投资旗下职权基金。

无出奇偶，最早结募的嘉实中证A500ETF，则孝敬了最多的自购金额——基金公约公告浮现，嘉实基金将自购旗下中证A500ETF2亿元，占召募边界10%，公司的职工也参与自购2.2万元。除此除外，还有景顺长城基金、招商基金、国泰基金也发起了公司或职工自购。

不外在收益方面，受到日内大盘举座的回调影响，限度10月15日收盘，中证A500指数日内下落2.47%，10只基金上市首日也集体收跌，平均跌幅为2.35%。

具体到单只居品，不同处治东谈主旗下的A500ETF日内收益率略有互异。其中华泰柏瑞基金耗费最小，为1.98%，亦然唯独一只日内跌幅小于2%的中证A500ETF。南边、招商和富国基金旗下中证A500ETF则略跑输指数发扬，跌幅离别在2.60%-2.63%。

对于在上市前便参与了中证A500ETF认购的投资者而言，其限度10月15日在中证A500ETF中的收益，还与基金司理的建仓时点息息关联。Wind数据浮现，限度10月8日，中证A500指数自9月24日以来的区间涨幅一度达到33.7%。在低位震憾许久后，商场超预期的极速拉升让投资者的心扉也跟着指数高下转移。

而让这次中证A500ETF在上市前尤受护理的少许，正在于基金的建仓期，适值踏上了9月24日以来的一批超预期政策落地后，A股商场新一轮行情快速上攻阶段的登程点。基金司理对商场走势的解析、预判带来的择时互异，也让各家中证A500ETF成立以来的收益有了更进一步的分化。

从10月14日基金知道的单元净值来看，仅有华泰柏瑞和南边基金旗下居品在上市前督察住了正增长，两只中证A500ETF区间内的复权单元净值增长率离别为0.86%和0.05%。

而多数居品在上市之前，自成立日以来的单元净值骨子便已下挫了1%-5%不等。说明成赶紧间的互异，富国、摩根、嘉实、景顺长城旗下成立于9月25日及夙昔的中证A500ETF耗费相对较少，在1%-3%傍边。比拟之下，成立于9月26日及以后的银华、国泰、招商及泰康中证A500ETF，耗费均在4%以上。

事实上，不久之前，已有新成立的ETF因基金司理的高点建仓行为招致了投资者凡俗“声讨”。10月8日，万家公用行状ETF曾因永劫刻将仓位保合手在低位景况，却又在基金上市前一日，在商场强势上行、三大指数均冲破近期最高点的配景下，将仓位急剧进步至接近满仓景况，而受到了多数投资者对其基金司理择时本事的质疑。

而对于中证A500ETF来说，在从成立到上市仅11-15个走动日的建仓时刻敛迹下，踏准行情买入在客不雅上更具难度。不啻一家参与了这次中证A500ETF刊行的公募机构东谈主士，在近期向21世纪经济报谈记者抒发了“建仓难”的心扉。

“在最近这种商场环境下建仓，很锻真金不怕火各家的ETF处治本事，以致还有许多运谈要素。”沪上一位公募机构东谈主士在旗下中证A500ETF上市前夜向记者坦言，固然在9月中上旬公司对基金的宣传口径照旧“在商场低位布局优质蓝筹”，但如今，基金处治东谈主在缅想踏空后，又缅想“高位站岗”。

如今回看，不同中证A500ETF基金的建仓节律奈何？以10月8日为此轮行情商场从普涨到调治的分界线，大部分基金过半数的仓位照旧建在了前一阶段：限度10月8日，摩根中证A500ETF、招商中证A500ETF、景顺长城中证A500ETF的股票投资占基金总财富的比例跳动90%，离别为92.64%、90.20%、93.77%，半数基金的股票仓位在50%-90%之间，仅有2只仓位尚未过半。

限度14日收盘，10只中证A500ETF均按公约要求将职权仓位拉到了90%以上的宗旨。其中泰康中证A500ETF的仓位最高，为99.64%。磋议到基金在10月8日的仓位还仅有38.05%，不出丑出基金司理基本上是10月9日商场终结全面上攻、插足调治期后，加大了对要素股的买入。银华中证A500ETF在上市前的仓位则最低，仅有91.23%。

不外比拟短期涨跌，对于基金处治东谈主而言，更重要的还在于作念好始终投资处治、关注中始终的投资价值。据记者了解，部分基金处治东谈主对于旗下中证A500ETF的鸠合基金和指数增强基金，已有申报刊行的筹谋。

9月24日以来，多部门鸠合出台的系列新政起初了新一轮A股行情。投资者风险偏好合手续改善，增量资金亦加快涌入职权商场。

而现时，商场在久违的集体反攻之后，又插足了修正与分化的“博弈期”。业内东谈主士指出，在走出普涨后，商场或将逐步迈入分化与基本面考据的后续阶段。这一配景下，中证A500算作平衡、全面的宽基指数，将也曾是适当借由ETF践行中始终多元化投资的优质器用。

“联结的‘政策组合拳’密集落地之下，商场风险偏好快速诞生，跟着经济复苏和企业盈利预期转暖，近似好意思联储降息周期开启外部环境改善，A股诞生行情有望延续。”摩根中证A500ETF基金司理韩秀一指出，“站在A股的新登程点，中证A500指数算作A股宽基的新代表，有望合手续受到投资者的关注。”

笼统机构不雅点来看，中证A500ETF的眩惑力，一方面来自指数的行业平衡与“新质分娩力”特色，更靠拢改日经济的发展表征。

嘉实基金指出，算作大盘价值和新兴成长兼备的“万能型龙头选手”，中证A500指数自带哑铃特色——既有面向改日的成长性，指数组成中含“新”量更高，代表新质分娩力的工业、信息时间、通讯做事、医药卫生等板块占比近50%；同期指数行业分散全面且平衡，险些一皆掩盖了中证三级行业龙头公司，行业分散与中证全指分散一致，充分纳入A股商场各代表性行业的上市公司。

从估值来看，华泰柏瑞基金则提到，固然商场自9月下旬以来历经了一轮快速反弹，但拉始终限看，代表A股举座水平的万得全A指数市盈率处于基日以来36.16%的偏低分位水平，此时布局职权商场或仍具有一定投资性价比。而中证A500指数最新的市盈率与市净率离别为14.56倍、1.53倍，较其他主流宽基指数估值眩惑力更强。

另一方面，政策的引颈也让中证A500ETF有望成为中始终资金的心头好。

日前，央行曾通知首项维持成本商场的货币政策器用落地，自10月10日起摄取适合要求的证券、基金、保障公司申报“证券、基金、保障公司互换便利”，首期操作边界5000亿元。在业界看来，此项新器用领略了“耐烦成本”资金不及的问题，为“央行径直购买ETF”的机制提供先行的磨砺田。

与此同期，近期发布的重磅文献《对于鼓舞中始终资金入市的领导见识》，也着眼于“长钱更多、长钱更长、报告更优”的宗旨，将进一步促进中始终资金插足成本商场。

而在各类政策提醒与本轮A股的回升行情中，资金通过宽基ETF布局的投资趋势和共鸣正合手续加强。

国泰基金示意，算作成本商场的热切基础智商之一，ETF居品在做事国度计谋、做事经济高质地发展和提醒资源竖立等方面饰演着日益热切的变装开云体育(中国)官方网站，ETF居品在服求实体经济、鼓舞始终资金入市、助力“耐烦成本”布局中国优质财富等方面亦施展着积极作用。